Замјена валуте: истовремена спот и терминска трансакција

Свап трансакција је симултана форек спот куповина или продаја заједно са форек терминском трансакцијом куповине или продаје. На форек тржишту, свап трансакција се понекад назива продајом и куповином или куповином и продајом.

Погледајмо типичну свап трансакцију. 5. јануара ^ог, трговац улази у $ / Иен своп трансакције (90-80) и купи $ 1,000,000 у 99.80, а у исто време се слаже да прода $ 1,000,000 на 98,90 (спот 99.80 - 90 брисева бодова) месец дана касније, 5. фебруара ^Тх. Погледајмо новчане токове за ову трансакцију.

5. јануара	5. фебруара
+ 1.000.000 УСД	- 1.000.000 долара
-Јен 99.800.000	+ Јена 98.900.000

Једна од главних карактеристика свап трансакције је да не постоји изложеност валути јер се спот трансакција потпуно подудара са супротном терминском трансакцијом.

То је зато што ће се, уколико се спот стопа креће са 99,80 на 99,60, предњи део валутне свопе кретати у тандему тако да задржи разлику од 90 свап бодова - што одражава разлику у каматним стопама између долара и јена.

• Спот $ / Иен 99,80 -90 свап поени форвард рате $ / Иен 98,90
• Спот $ / Иен 98.90 -90 свап поени форвард рате $ / Иен 98.00

Разлика у каматним стопама $ / Иен остаје иста и нема изложености валути.

Како се цитира свап?

£ / $ спот стопа износи 1,33340 - 1,3345, а корпоративни благајник зове банку и тражи £ / $ једномесечну цену замене. Банка котира 130-120 једномесечних каматних стопа. Приметите да је свап стопа наведена потпуно исто као и једномесечна терминска стопа. Корпоративни благајник жели да купује и продаје стерлинге месец дана. Док продаје стерлинге унапред, узео би банкину каматну стопу од 130 свап поена. Сада, за куповину на страни трансакције, банка би обично користила средњу стопу између понуде и промптне стопе понуде. Као што смо раније разговарали, све док је разлика између спот стопе и терминске стопе котирани свап поени - у овом случају 130 свап бодова, није важно где је ниво спот стопе.

Дакле, корпоративни благајник је месец дана унапред продао стерлинге по 130 свап бодова. Колика је директна терминска стопа? Ако се наведене терминске тачке (у овом случају 130-120) спуштају слева удесно, тада је основна валута, у овом случају стерлинг, с попустом унапред (стерлинг камате ће бити веће од доларских камата), и бодови се одузимају од спот стопе. Ако се напредни бодови успињу слева удесно, бодови се додају спот стопи.

Погледајмо новчане токове у овом примеру и претпоставимо да корпоративни благајник жели да купи 1.000.000 £ и прода 1.000.000 £ на предњој нози свопе.

Валуте Спот / Прослеђивање	+/-	Оцените
£ спот	+ 1.000.000	1.3342
$ спот	- 1,334,200
£ напред	- 1.000.000	1.3212
$ напред	+ 1,321,200

Зашто користити валутну размену?

Постоје четири главна разлога због којих компанија можда жели да изврши замену валуте. Прва и највероватнија је спекулација о промени разлика у интересима. На пример, корпоративни благајник може имати велике инвестиције или имовину и имати доларске обавезе. Благајник би могао да осети да би се разлика у интересима између Велике Британије и САД могла смањити током следећих месец дана. Компанија ће можда желети да изврши једномесечну замену и прода стерлинг на лицу места и купи га унапред.

£ / $ свап котације = спот 1,3350-60 и месец дана унапред 150 - 140

Компанија продаје 15.000.000 фунти на месту од 1.3355 и купује 20.032.500 долара

Компанија купује 15.000.000 фунти по цени од 1.3215 напред и продаје 19.822.500 долара

Претпоставимо да су током дана британске каматне стопе биле ниже. Компанија тражи од своје банке једномесечну цену замене валуте. Банка котира 110-100, што показује да су се каматне стопе сузиле. Компанија тада врши супротну замену и купује стерлинг на лицу места и продаје стерлинг напред по 110 свап бодова. Погледајмо све новчане токове, под претпоставком да је спот цена око 1,3350. Из доње табеле видећете да компанија остварује профит од 45.000 УСД на бацк-то-бацк ​​девизним своповима.

Спот Дате	Свап Поинтс	Проследи датум
1. фебруара 2010		1. марта 2010
- £ 15ММ + 20,032,500	150/140	+ 15 милиона фунти-19.822.500
+ 15 милиона фунти-20.025.000	110/100	- £ 15ММ + 19,860,000
+ 7.500 долара		+ 37.500 долара

Операције финансирања

Компанији ће бити лакше да позајмљује доларе у иностранству на тромесечни период, уместо на свом домаћем тржишту. Позајмљивање долара помоћу свап трансакције омогућава им да то раде без икаквог валутног ризика. У основи би купили доларе који су им потребни на лицу места и продали их три месеца унапред.

Прослеђена проширења и пребацивања

Једна компанија из Велике Британије уговорила је куповину робе на одређени датум од Јапана, плаћајући је у јенима. Из неког разлога пошиљка касни неколико недеља и компанија не жели да седи на свом јену јер ће имати изложеност валути. Тако може ући у валутну размену и продати јен на лицу места за стерлинг и поново јен откупити кад им затреба. На овај начин компанија нема изложеност валути.

Арбитража камата

Када компанија сагледа поглед на будуће разлике у каматама између две валуте, могу користити валутне свопове за терминску и терминску трансакцију. Ово је облик арбитраже интереса. Терминска против терминске трансакције укључује куповину / продају или продају / куповину свопе за једно доспеће и супротну свопу за друга доспећа. Тако би могли изгледати новчани токови под претпоставком да се форвардира према терминској трансакцији $ / Иен.

18. јануар Спот + милион долара - 99.500.000 јена у 99.50

18. фебруар напред - 1 милион долара + 98.900.000 јена у 98.90

18. јануар Спот - милион долара + 99.600.000 јена у 99.60

19. априла Напред + милион долара - 98,100.000 јена у 98,10

Остваривање добити од 900.000 јена (приближно 9.000 УСД) на терминској трансакцији у односу на терминску трансакцију.