Како је Амазон стекао целу храну: студија случаја у финансирању дуга

Корпоративне обвезнице

Акције су начин да инвеститори купе део организације и учествују у њеној будућој добити. Инвеститори купују обвезнице издате од предузећа да би новац позајмљивали као зајам, зарађујући камату за живот зајма. Корпорације издају обвезнице као дужничке хартије од вредности (зајмове) инвеститорима за финансирање значајних пројеката и ремонта као што су развој новог пословног сегмента или велике аквизиције. Инвеститори прихватају ризике неиспуњавања кредита на основу кредитног рејтинга и способности издавајуће организације да генерише довољно профита за отплату дужничких обавеза.

Обезбеђење није потребно приликом издавања корпоративних обвезница; уместо тога, инвеститори се морају ослонити на кредитни рејтинг издаваоца дуга да би утврдили вероватноћу неиспуњавања обавеза. Обезбеђење је облик осигурања намењен покривању дуга у недостатку готовине. Без тога су ризици већи, јер се инвеститорима остаје да се ослањају искључиво на способност организације издаваоца да отплати дуг будућом зарадом. На срећу инвеститора, каматне стопе на корпоративне обвезнице су веће од осталих врста дужничких хартија од вредности, попут државних записа, записа и државних обвезница.

Ризици

Ризици укључени у финансирање корпоративних обвезница обично се огледају у цени обвезница, на коју утичу неплаћање и рочна структура, као и неликвидност (Елкамхи, Ерицссон & Ванг, 2012). Кредит, камате и ликвидност су категорије ризика корпоративних обвезница које су директно повезане са учинком организације која емитује. Неке корпоративне обвезнице садрже резерве, које пружају ограничено осигурање од уобичајених врста ризика корпоративних обвезница, али ни на који начин не пружају сигурност. Ризик је неизбежан и неизбежан.

Стога је разумевање ризика кључно за инвеститоре и издаваоце корпоративних обвезница. Међутим, између њих двоје власници обвезница су најосетљивији на претње због неизвршења обавеза. Без колатерала, инвеститори се коцкају са способношћу издаваоца да оствари профит. Амазон може користити финансирање дуга као извор финансирања због доказане способности да одржи тржишни удео и генерише готовину.

Кредитни рејтинг

Кредитни рејтинг организације је главно мерило при спекулацији инвестиционе вредности корпоративне обвезнице. Кредитне оцене које су издале и потврдиле реномиране агенције за кредитни рејтинг (ЦРА) су потребне за испуњавање услова за корпоративне зајмопримце (Дуфф и Еиниг, 2015) и увелико се ослањају на очекиване перформансе приноса током временског оквира предложеног у обвезници. Ознаке кредитног квалитета варирају са сваком ЦРА, у распону од високог („ААА“ до „АА“) до средњег („А“ до „БББ“) до ниског („ББ“, „Б“, „ЦЦЦ“, „ЦЦ“ до „ Ц ') (Чен, 2017). Кредитни рејтинг Амазон-а током финансирања аквизиције компаније Вхоле Фоодс повећан је на -АА, што је довољно да оправда финансирање дуга у милијардама.

Аквизиција

Амазон је најавио да ће у јуну 2017. године стећи Вхоле Фоодс за 13,7 милијарди долара у готовини (Цусумано, 2017). Вхоле Фоодс је национални ланац прехрамбених производа који брине о здравственим купцима више средње класе и може се похвалити са преко 500 продавница широм земље. Да би финансирао тако велику куповину, Амазон је предложио да прода око 16 милијарди долара обвезница у седам различитих рокова доспећа (Стоне, 2017). Традиционално обвезнице имају назначен датум доспећа у које време се мора платити номинална вредност обвезнице (Бригхам & Ехрхардт, 2017). Датуми доспећа Амазон-ове колекције обвезница кретали су се између седам и четрдесет година.

Очекује се да ће најпопуларније, десетогодишње белешке имати стопу купона од око 3,35% (Стоне, 2017). Номинална вредност обвезнице је наведена вредност на њеном почетку; стопа купона је исплата купона (годишња или двогодишња) подељена са номиналном вредношћу (Бригхам & Ехрхардт, 2017). Банк оф Америца, Меррилл Линцх и Голдман Сацх биле су одговорне за омогућавање преузимања кредита за мост у износу од 13,7 милијарди долара. Ослањајући се у великој мери на Амазон-ове кредитне рејтинге и пројектоване позитивне ефекте комбиновања са целом храном; свака финансијска институција обећала је 6,85 милијарди долара у обвезницама од 7 до 40 година за финансирање уније (Бровн, 2017). Голијат е-трговине Јеффа Безоса дуго се фокусирао на значајне инвестиције дизајниране искључиво за раст пословања и повећање тржишног удела, уместо да подстиче профитабилност (Цларк, 2014).Амазонов кредитни рејтинг није стран осцилацијама. Срећом по Безоса, тржишни аналитичари и даље сматрају да су обвезнице Амазон обвезница као да се налазе на територији инвестиционог нивоа (Цларк, 2014).

Шта све то значи

Тржишни аналитичари верују да ће се спајањем превести у тренутне позитивне кредитне рејтинге како се будућа очекивања и даље повећавају за обе организације. Партнерство са Вхоле Фоодс учинит ће Амазонов улазак у доставу намирница глатким, погодним и доступним милионима купаца путем утврђених локација широм свијета.

Референце

Бригхам, ЕФ и Ехрхардт, МЦ (2017). Финансијски менаџмент: теорија и пракса 15. изд. Масон, ОХ: Ценгаге Леарнинг. ИСБН: 9781305632295

Бровн, С. (2017). ГлобалЦапитал. 10.7.2017, стр1-1. 1п., База података: Пословни извор завршен

Цхен, Ј. (2017). Кредитни квалитет. Преузето са хттпс://ввв.инвестопедиа.цом/термс/ц/цредиткуалити.асп

Цларк, Е. (2014). Мооди'с Цутс Оутлоок након понуде Амазон за дуг. ВВД: Вомен'с Веар Даили, 01495380, 12/2/2014, св. 208, број 112

Цусумано, МА (2017). ДОИ: 10.1145 / 3132722. Амазон и цела храна: Пратите стратегију (и новац). Провера недавне Амазон-ове аквизиције Вхоле Фоодс. Комуникације АЦМ, том # 60, бр. 10.

Дуфф, А. и Еиниг, С. (2015). Издавалац дуга: Односи са агенцијама за кредитни рејтинг и тројство тражења: емпиријска студија улоге посвећености. Часопис за пословну етику, 129 (3), 553-569.

Елкамхи, Р., Ерицссон, Ј., Ванг, Х. (2012). Јоурнал оф Футурес Маркетс. Нов2012, књ. 32 Издање 11, стр. 1060-1090. 31п. ДОИ: 10.1002 / фут.20546., База података: Пословни извор завршен

Стоне, А. (2017). Барронс.цом. Амазон продаје обвезнице за финансирање куповине целе хране. Преузето са хттп://ввв.барронс.цом/артицлес/амазон-ис-селлинг-бондс-то-фунд-вхоле-фоодс-пурцхасе-1502814377