Шта је ипо и како инвестирати у један (6 сценарија)

Да ли треба да улажете у почетну јавну понуду?

Планирате да инвестирате у ИПО? Морате знати у шта се упуштате. Да бисмо најбоље разумели шта је ИПО, прво дефинишимо појам.

ИПО је скраћеница од Иницијална јавна понуда. То је доба из живота новог предузећа када се његове акције нуде широј јавности путем уврштавања на разним берзама путем услуга берзанских посредника.

Ево шта Варрен Буффет каже о улагању у један: „ИПО улагање је глупа игра и инвеститорима је боље да се држе подаље од њих него да улажу у њих.“

Општи консензус на берзи подржава ову изјаву и каже да би просечни инвеститор акција требало да се клони ИПО понуда.

Па зашто је толико узбуђења кад год акција оде на ИПО? Зашто толики део јавности која инвестира у акције луди од жеље да уђе у игру?

Не тврдим да сам стручњак на пољу улагања у ИПО, али знам довољно да понудим одговор на ово питање показујући примере различитих сценарија (њих шест) који илуструју шта би се у кратком року могло догодити са улагањем у ИПО дугорочни и дугорочни.

Пре него што пређем на садржај овог чланка, дозволите ми да најпре дам читаоцима који су можда у незнању шта су ИПО и како настају. Следећа хронологија догађаја у животу новоформиране компаније пружиће читаоцима добру представу о томе како се ово биће звано ИПО рађа и негује.

Рођење компаније

У врло раним почецима или у повојима, посао може започети можда само са концептом у уму творца. То може бити нови изум производа или ново замишљена шема услуга. Креатор / зачетник затим трансформише свој концепт у материјално биће формирајући посао за промоцију и продају свог стварања спољном свету.

У већини ситуација креатор / зачетник не поседује све потребне ресурсе и квалификације потребне за покретање посла. Финансирање, маркетиншки кнов-хов, законски захтеви и производна компетенција само су неке од основних ствари које су потребне за ново пословање. Партнери могу бити позвани да пруже ове захтеве.

Ова прва група инвеститора / партнера је оно што се боље назива оснивачима новоформираног пословног предузећа. Већина, ако не и сви, ових оснивача улажу сопствени новац за финансирање подухвата у првим покушајима пробијања на тржиште. Како посао расте, долази време када се оснивачи суочавају са потребом за уливањем већег капитала како би финансирали континуирани раст компаније за бебе.

Након што исцрпе лична средства породице, пријатеља и пријатеља, као и спољне зајмове, финансијска средства компаније можда више неће бити довољна за подршку амбициозним пројектима компаније. Можда је достигао тачку у којој је потребна велика инфузија капитала да би се задржао замах раста.

Ангел Инвесторс (спољни инвеститори) и компаније ризичног капитала

Ово је време када се оснивачи могу обратити спољним инвеститорима позивајући анђеоске инвеститоре или компаније ризичног капитала да улију потребно финансирање. Анђеоски инвеститор је богата приватна особа или група богатих појединаца који улажу у новоосновану или младу компанију с циљем да помогну компанији у остваривању њених пословних циљева и надамо се да ће уновчити позамашан профит од свог успеха.

Фирма ризичног капитала је веома слична анђеоском инвеститору. Фирме ризичног капитала су обично корпоративне фирме са сопственим скупом акционара или партнера чија је главна сврха улагање почетног новца или додатних средстава у обећавајућа нова предузећа. Настоји да младо предузеће прерасте у положај финансијске снаге и тако високе вредности да се на крају може понудити широј јавности као предузеће с врло перспективном профитабилном будућношћу. Ово је крајњи циљ компаније ризичног капитала. Продати акције компаније широј јавности по много вишој цени него што је платила, а то се постиже Иницијалном јавном понудом акција.

Зашто компанија треба да постане јавна?

Три су главна разлога због којих би приватна компанија желела да своје акције понуди јавности и тако постане јавна корпорација. Прво и најважније је да јавна понуда омогућава компанији да достигне изузетно широку базу капитала за прикупљање додатних капиталних средстава.

Други разлог може бити тај што би првобитни оснивачи заједно са анђеоским инвеститорима и / или ризичним капиталистима желели да додају вредност својим акцијама путем јавне понуде. Почетна јавна понуда, или ИПО, постаје де фацто јавна аукција акција када се котирају на берзи. У скоро свим случајевима узнемирени купци махнито надимају цијену дионица које вјерују да улазе у приземље обећавајуће нове корпорације.

Трећи разлог је тај што ИПО олакшава оснивачима компанија и будућим власницима капитала да тргују својим акцијама на отвореном тржишту.

Шта је процес укључен у почетну јавну понуду?

Први корак је именовање менаџера који ће предузети дуг и скуп процес проласка кроз све законитости прибављања одобрења за нуђење акција компаније јавности која инвестира. Овде наступају инвестиционе банке.

Именована инвестициона банка или конзорцијум инвестиционих банака подржаће поступак ИПО. Под овим се подразумева да прихватају да преузму потпуну одговорност за све радње неопходне за провођење компаније кроз све фазе ИПО процеса. То укључује апсорпцију свих трошкова и трошкова који могу бити прилично значајни у веома дугом току постизања његовог главног циља јавне понуде.

Између осталог, они се брину о припреми најважнијег документа / брошуре назване „проспект“. Ова брошура пружа инвеститорима материјалне информације као што су опис пословања компаније, финансијски извештаји, биографије службеника и директора, детаљне информације о њиховој надокнади, евентуалним парницама, списак материјалних својстава и било које друге материјалне информације ^{(Википедиа)}. Овај проспект дистрибуирају конзорцијум за преузимање и брокерске куће потенцијалним инвеститорима.

Узорак корице ИПО проспекта

За своје услуге, конзорцијуму инвестиционих банака загарантован је велики део свих новоиздатих акција у ИПО-у. Конзорцијум је дужан да откупи све акције за које је уписан. Цена акције нуди се конзорцијуму по сниженој цени и на тај начин они плаћају своје услуге.

Конзорцијум тада може јавно продати своје акције на берзи (на или након датума ИПО) по преовлађујућој тржишној цени. Готово је сигурно да ће цена којом се тргује на јавном тржишту бити виша од претплаћене, јер су, намерно или не, акције пре ИПО-а увек подцењене. То је историјски био случај у скоро свакој ИПО.

Пример: Компанија издавалац може да цени своје акције пре ИПО на 10 УСД, али их може понудити конзорцијуму по сниженој цени од 8,00 УСД или по било којој цени испод 10 УСД. На датум ИПО-а, акције могу ући на јавно тржиште, рецимо, 15 долара или више, у том случају конзорцијум жели извршити убиство на свом имању.

Ко може да купи акције по цени пре ИПО?

На несрећу просечног инвеститора деоница, који се назива спољним инвеститором, то није лако. У ствари, готово је немогуће да просечни спољни инвеститор стекне новоиздате акције по цени пре ИПО.

То се дешава у ИПО понуди.

Након што се испоштују све неопходне законитости, компанија издавалац и конзорцијум инвестиционе банке сада су спремни да доделе акције ИПО свим заинтересованим странама по цени која је пре ИПО. Цена и датум су одређени за пуштање акција у јавност. Али пре тог датума, странке које држе акције пре ИПО почињу да додељују акције својим најцењенијим клијентима и пријатељима. Већина њих су институционални инвеститори и велики берзански брокери и инвестиционе куће као што су Цхарлес Сцхваб, Фиделити Инвестментс, ТД Америтраде, Сцоттраде и многи други. Примаоци деоница пре ИПО-а којима су додељене акције заузврат додељују своје делове својим најцењенијим клијентима.

Ко су вредни клијенти који добијају акције пре ИПО-а?

У зависности од тога која се брокерска кућа користи, вредновани клијенти обично спадају у једну или више категорија. Они који имају рачуне који имају најмање 250.000 УСД или више средстава у фирми, они који су трговали великим блоковима акција више пута током одређеног временског периода, рецимо 30 или више пута током 12 месеци, или они који имају велике портфеље акција у оквиру брокерске куће директно управљање фирмом.

Можда постоје и други захтеви које свака фирма захтева да би клијент морао да испуни да би се квалификовао за награду. Уколико спољни инвеститор не испуни ове захтеве, мораће да купи акције на отвореном тржишту на датум ИПО.

Супротно мудрости берзе, ИПО у ствари могу бити добра улагања

Иако ће вас већина паметних берзанских стручњака саветовати да не улажете у предстојећу ИПО, постоје ситуације када су ИПО добра улагања. Ипак, морамо бити свесни да је куповина ИПО акција обична шпекулација. Опклада је да ће компанија у коју купујете прерасти у толико успешан подухват да ће вам касније омогућити фантастичан профит.

Успешни случајеви попут залиха ФАНГ-а су увек на уму када се размишља о убирању добити од ИПО-а. ФАНГ представља Ф ацебоок, А МАЗОН, Н етфлик и Г оогле. Ове компаније су донеле незамисливо богатство онима који су у њих инвестирали при првим јавним понудама. Неки други који су пружили велике поврате (од писања овог текста) су Тесла (ТСЛА), Нвидиа (НВДА), Схопифи (СХОП), Скуаре (СК), Баиду (БИДУ), само да набројимо неке. Имајте на уму да су ретки и не дешавају се често.

С друге стране ограде налазе се они ИПО-и који су тотално разочарали оне који су купили на дан ИПО-а. Упоређујући победнике са пораженима, чини се да је на обе стране приближно паран број. Међутим, дугорочно се чини да има више победника него поражених. Да ли нам ово говори да је путовање дугорочним улагањем у ИПО?

Хајде да сазнамо.

6 сценарија када треба улагати у ИПО

Прегледао сам претходне ИПО-ове из прошлих година и осмислио шест различитих сценарија улагања у њих. Шест ситуација када треба инвестирати и датуми ликвидације приказани су у следећим табелама. Мој преглед покрива насумично одабране ИПО-ове у 2015. и 2016. години, њих шеснаест.

Да сам уложио 5.000 УСД у сваку ИПО, мој укупни уложени капитал за две године 2015. и 2016. био би 80.000 УСД (5.000 к 16 ИПО-а).

Сценарио 1

У првом сценарију приказаном у табели 1, претпостављао сам да купујем сваку акцију првог датума ИПО-а и продајем или затварам позицију недељу дана касније. Од 16 акција у које сам ушао, 7 су били добитници, а 9 губитници. Под претпоставком да сам уложио 5000 УСД у сваку деоницу сваког датума ИПО-а, резултат недељног одржавања је мали позитиван принос у доларским износима (85,923 УСД), упркос 9 изгубљених акција и само 7 добитника. Као што се може видети из табеле, Схопифи и Фитбит су били толико велики победници да су надокнадили све губитнике.

Сценарио 2

У другом сценарију, Табела 2, купио сам сваку деоницу првих датума ИПО-а и продао их месец дана касније. Било је 9 победника за 7 поражених, са бољим завршним вредностима у доларима и већим процентуалним стопама добитка.

Сценарио 3

Сада пређимо на сценарио 3, Табела 3. ИПО акције су купљене првог дана и продате 6 месеци касније. Овде налазимо 10 победника насупрот само 6 поражених. У овом случају, упркос већем броју освојених позиција, крајњи резултат није био добар као прве две ситуације.

Сценарио 4

У сценарију 4, Табела 4, ИПО акције су се држале дугорочно до 22. марта 2018, датума писања овог чланка. Ранији ИПО одржавали су се више од две године, а каснији више од једне године.

22. марта 2018. године портфељ ИПО акција произвео је 10 добитника и 6 поражених што је резултирало укупном вредношћу од 149.810 УСД. Ово представља поврат улагања од 87% (149.810 ÷ 80.000). Није лош повратак за период држања краћи од три године.

Сценарио 5

Сада да видимо шта ће се догодити ако мало подесимо ситуацију. Уместо да купујем ИПО акције првог дана понуде, претпоставимо да сам купио сваку од њих недељу дана након сваког датума објављивања.

Овај сценарио је дао највећи број победника наспрам поражених. Чак и ако укупна вредност није била тако добра као она из Сценарија 4, ипак је вратила добру повраћај улагања од 70%.

Сценарио 6

У овом сценарију купио сам ИПО акције месец дана након датума њиховог објављивања.

Као и у сценарију 5, овај програм је дао исти број победника, али је укупна вредност била чак и мања од сценарија 5.

Закључак

На основу бројева које сам представио у овом чланку, да ли је сигурно рећи да дугорочно инвестирање у ИПО има смисла за инвестирање?

Бројеви говоре да не треба улагати у ИПО с очекивањем да ће се убити у кратком временском периоду. Али дугорочно изгледа да су ИПО добра улагања.

Бројеви такође показују да има смисла уносити ИПО питање првог дана издања, а не чекати недељу или месец.

За оне који верују да су ИПО по својој природи шпекулативни, овде приказани бројеви чине вредним шпекулације у ИПО-има.

Читалац мора имати на уму да су залихе приказане у овом чланку одабране насумично. Питам се шта би бројеви показали да смо радили исту вежбу, али укључили смо тако тешке утеге као што су ФАНГ акције и Тесла (ТСЛА), Нвидиа (НВДА), Схопифи (СХОП), Скуаре (СК) и Баиду (БИДУ).

Остављам вама да сами донесете закључке.