Шта је залиха?

Да ли фирмама без прихода или добити треба дозволити продају деоница?

Аллан Ајифо, Викимедиа Цоммонс ЦЦ БИ-СА 2.0

Да ли треба компанијама без прихода да се дозволи продаја акција?

Као резултат мог истраживања наизглед преварантске природе акција компанија без прихода и профита које тргују на ТСКС Вентуре Екцханге и Торонто берзи, био сам принуђен да размотрим питање: Шта је заправо акција? После консултација са професионалцима из индустрије и детаљног увида у ту тему, дошао сам до запањујућег открића: реч „залиха“ није дефинисана ни америчким Законом о хартијама од вредности из 1933. године, нити Законом о хартијама од вредности Онтарија, два најмоћнија дела законодавство којим се уређује тржиште акција у Северној Америци.

Акције које су издале компаније попут Фацебоок, Инц. (Насдак: ФБ) које не само да генеришу приходе и добит, већ су и без дуга, и од доласка на тржиште стекле су преко 200 процената, према закону се сматрају истим као акције 99 посто, издала је Голдстар Минералс Инц. (ТСКСВ: ГДМ), која никада није створила ни трунку прихода или добити.

У Сједињеним Државама, када инвеститори изгубе 99 и више процената акција које су издале компаније без прихода и добити, резултирају кривичним истрагама. Филм из 2013. године, Вук са Валл Стреета , који приказује живот и време Јордана Белфорта, садржи управо такву причу. Ипак, у Канади савезна влада заправо подстиче оператере који продају акције у наизглед упоредивим фирмама уз пореску олакшицу, познату као програм протока акција. На пример, 2012. године Голдстар је известио о проточном послу од 1,3 милиона долара. Ко год је купио пакет акција у том приватном пласману, вероватно их је пребацио на мање инвеститоре, који су, ако су их држали, изгубили више од 99 посто. Канадска влада је купцу приватног пласмана дала пореску олакшицу да то учини.

Изгледа да се влада Канаде бави дистрибуцијом залиха које би врло добро резултирале кривичном истрагом у Сједињеним Државама, што је потпуно апсурдна ситуација. Чини се да би купац приватног пласмана пакета акција који је изгубио више од 99 процената имао неку идеју да им се спрема таква будућност. С обзиром на ово, бар неки од оних који дистрибуирају залихе у компанијама без прихода који наставе да губе већи део вредности носе тајне и били су неискрен, што ствара мотив.

На пример, чини се да купци приватних пласмана имају неколико метода на располагању да подстакну купце да дају наруџбине за своје акције на ТСКС Вентуре и другим берзама. Један од њих би рекао старијој особи да мисле да ће залихе расти и да би требали купити значајну количину. Једном када се циљни старији грађанин, или други голуб, сложи да то учини, све што приватни купац треба да уради је да им прода своје акције на отвореном тржишту. Ако је купац приватног пласмана за 2012. годину продао своје акције старијим грађанима, изгубили су преко 99 посто.

Опција Пропадање времена и вредности

Временско пропадање опција са новцем и ван новца, приказано свим инвеститорима у опције.

Откријте опције, поштена употреба

Пропадање залиха времена-вредности залиха

Акције Голдстар Минералс од када су понуђене 2012. године.

Иахоо Финанце, поштена употреба

Како је то могуће? Како се акције стварних компанија, са стварним изгледима попут Фејсбука, могу помешати са акцијама компанија попут Голдстара? Да бисмо сазнали одговор, морамо да се вратимо у прошлост, у 1602. годину, када је холандска источноиндијска компанија понудила прве акције. Попут Фејсбука, холандска источноиндијска компанија остварила је и приход и профит. Даље, осим онога што Фацебоок тренутно нуди, холандска источноиндијска компанија такође је током првих година пословања исплатила дивиденде од 12 до 63 процента. Инвеститори једноставно не би положили готовину за куповину папира на основу нејасних обећања о будућим дивидендама, осим ако нису довољно значајни да се ризик исплати.

Током година се прочуло о залихама. Срећа се стицала на берзи. Аура која окружује залихе постала је довољно убедљива да компаније више нису требале да исплаћују дивиденде, људи су само желели да поседују акције. Како је време пролазило, љубав јавности према акцијама омогућавала је компанијама без профита да емитују акције, а онда смо, коначно, дошли до ситуације са којом се данас суочавамо: стотине, ако не и хиљаде, компанија без прихода и профита који издају акције, све ниже цене.

Инвеститори у првој понуди холандске источноиндијске компаније, чији су удели у компанијама Голдстар Минералс, вероватно би се држали у стомаку и смејали се. Готово сигурно не би купили акције. Да први купци акција не би сматрали да су акције које су издале Голдстар Минералс, и другима сличне њима, акције, онда би се поштено поставило питање: "Да ли је то заиста залиха?"

Више од једне особе коментарисало је сличност између начина на који тржиште вреднује опције позива без новца и залиха гроша без прихода и добити. Примећено је да су залихе гроша врло сличне трајним опцијама нултог штрајка. У почетку сам предложио да се акција предузећа без прихода преквалификује као опција. Међутим, након консултација са стручњацима из индустрије, открио сам да, упркос овим сличностима, преименовање залиха гроша у цалл опције није изводљиво решење.

Тада сам сматрао да компаније без прихода заправо издају другачију врсту капитала. Радећи од латинског корена „корпорација“, који потиче од „цорпораре“, што значи „комбиновати у једном телу“, сматрао сам латински корен речи „спекулација“, што је „спецере“ или „изглед“. " Да ли би могло бити да је тачнији, „потпунији, истинитији и јаснији“ опис корпорације без прихода и профита „шпекулација“? Верујем да јесте.

Уместо залиха, шпекулације издају трун, а уместо деонице шајре. Шпекулације су регулисане члановима инспекције. Неке компаније, које у својим именима користе реч корпорација, уместо тога морале би да користе „шпекулације“ или „инспекције“. Даље, учесници на тржишту опција схватају да постоји врло добра могућност да опција може изгубити већину или целу вредност. Није јасно да купци ситних залиха без прихода уживају исти ниво откривања.

Преименовањем акција које су издале компаније које немају приход, наивним, мама-и-поп малопродајним инвеститорима нуди се уграђени систем упозорења, подижући црвену заставу да улагање које се продаје није упоредиво са деоницама у Фејсбуку, и толико је различит да би се могао назвати и другим смешно звучним именом. Даље, с обзиром да је способност обмањивања инвеститора у великој мери смањена, купци приватних пласмана који изгледа да су умешани у дистрибуцију безвредних залиха више неће имати мотив да крију своје мрачне тајне. Чини се да би купац приватног смештаја који је зависио од добити могао бити мотивисан да почини подла дела до и укључујући убиство, ако неко сазна њихову тајну и обавести или буде у позицији да потенцијално обавести ко год да је. циљајући да купе њихове безвредне акције.

Укратко, залихе нису дефинисане важећим америчким или канадским законодавством. Први купци акција, који су помогли у дефинисању концепта, вероватно не би купили акције које су издале компаније без прихода и добити. То сугерише да акције које издају ове фирме заправо нису акције, већ нешто друго, можда најбоље дефинисано речима спекулација, спецк и схире.

© 2017 Степхен Синцлаир