Зашто сви говоре о обрнутој кривој приноса

Вести ове недеље испуњене су насловима који упозоравају на потенцијалну финансијску пропаст, а све су усредсређене на три речи: „Обрнута крива приноса“. Шта то заправо значи? Разговараћемо о обвезницама у односу на акције, шта заправо значи обрнута крива приноса и зашто је то тако важно.

Висок и низак ризик

Пре него што уђемо у тему, разговарајмо о ризику. Једноставно, што више ризика желите преузети, то ћете више новца потенцијално зарадити. Та реч „потенцијално“ је кључна: већи ризик значи већу шансу да нећете зарадити толико новца колико сте очекивали, или још горе што ћете изгубити новац.

Ако желите да инвестирате сигурније, потенцијалне награде су много мање. Али то такође значи да смањујете шансе за губитак новца.

Повратак са деоница наспрам обвезница

Акције: Ризична инвестиција

Кад размишљате о улагању, људи често размишљају о берзи. Цена акције није фиксна; иде горе или доле у ​​зависности од тога колико добро предузеће послује.

Цене акција су ризичне; купујете их јер мислите да ће цена расти, али нема гаранције да ће се то догодити. Могли би да порасту за један проценат или 15%, или да падну. Зарађујете само ако акције можете продати више него што сте платили.

Ако тражите сигурнију инвестицију, онда треба да тражите изван берзе.

Обвезнице: (Углавном) Сигурна инвестиција

Као и компаније, владе и општине често морају да позајмљују новац. То раде продајом обвезница. Обвезница је попут ИОУ: ви им позајмите новац, а они обећавају да ће вам га вратити с каматама.

Обвезнице су много сигурније од акција, а инвеститори знају да би вероватно могли да добију већи повраћај од акција. Али нижа стопа поврата добра је компромис за душевни мир.

Обвезнице купујете на одређени временски период - рецимо, десет година. Од те обвезнице редовно ћете добијати камате (обично сваких шест месеци), а та каматна стопа представља принос. На крају одређеног временског периода (када обвезница доспева) враћате вам првобитно улагање.

Приноси и криве приноса

Генерално, ако посуђујете новац влади или компанији на дужи временски период, добићете већу каматну стопу или принос.

Позајмљивање новца на неколико година значи да га не можете користити за нешто друго (оно што економисти називају опортунитетним трошковима). Дакле, зајмопримац вам га мора учинити привлачнијим.

То значи да ако купујете десетогодишњу обвезницу, желите да добијете већу каматну стопу него ако купите двогодишњу обвезницу, да бисте надокнадили непријатност што толико дуго немате новац. И, историјски гледано, тако се то решавало.

Донедавно.

Криве приноса: 2 године у односу на 10 година (2018-2019)

Криве приноса: 3 месеца у односу на 10 година (2018-2019)

Обрнута крива приноса

Ове табеле приказују приносе на тромесечне, двогодишње и десетогодишње обвезнице државних обвезница у 2018. и 2019. Већину тог времена куповином сте могли да добијете бољу каматну стопу - већи принос дугорочнија веза. То је оно што очекујете.

Али јаз се смањује; принос на 10-годишње обвезнице спуштао се до тачке када није био много већи од двогодишње стопе обвезница. А онда је, у среду 14. августа, принос на 10-годишње обвезнице пао нижи од приноса на двогодишње обвезнице. То је ноторна обрнута крива приноса.

Зашто је крива приноса важна?

Иако су акције ризичније од обвезница, тај ризик носи награду; ако можете толерисати краткорочне успоне и падове, акције обично дају већи поврат ваше инвестиције током дугог периода. Дакле, инвеститори воле да улажу новац на берзу јер, иако је врло нестабилно из дана у дан, обично расте. Обвезнице су сигурније, али нису толико профитабилне.

Али сада укупна економија изгледа климавије. Компаније не раде тако добро, а постоје многи знаци да долази још горе. Инвеститори постају песимистичнији у погледу тога колико ће компаније бити профитабилне током наредне године или више. У неком тренутку инвеститори губе самопоуздање, продају акције како би избегли губитак новца и уместо тога купују обвезнице јер су сигурнији.

То заузврат значи да приноси опадају. Важи стари аксиом о понуди и потражњи; ако потражња за обвезницама порасте, влада не треба да плаћа тако високу каматну стопу да би привукла инвеститоре.

Постоји много врста обвезница, неке чак 30 година. Али двогодишње и десетогодишње стопе обвезница традиционално су изузетно важно поређење и помно се прате.

Показатељ рецесије

Свака рецесија у последњих 60 година догодила се након сигнала обрнуте криве приноса.

Хоће ли бити рецесије?

Формулација је важна!

• Свака рецесија у последњих 60 година догодила се након што су се криве приноса обрнуле.

Али!

• НИЈЕ свака појава обрнуте криве приноса праћена рецесијом!

Другим речима, важно је и знак је упозорења економистима, али не значи да је рецесија неизбежна. Економија је компликована машина са много покретних делова, а само један знак упозорења сам по себи није довољан да би се сигурно кладио да ће доћи до рецесије.

Још једна ствар коју треба имати на уму је да се то не дешава одмах. Када је дошло до рецесије након инверзије криве приноса, требало је у просеку 22 месеца од сигнала упозорења обрнуте криве приноса до званичног почетка рецесије.

Сумирајући

• Инверзија криве приноса значи да краткорочне државне обвезнице дају већу каматну стопу (принос) од дугорочних обвезница.
• Краткорочно улагање обично плаћа мање од упоредивог дугорочног улагања, па је ово забрињавајуће.
• Широко се сматра важним знаком који често прати рецесија.
• Али није непогрешиво; обрнуту криву приноса понекад не прати рецесија.

Сада знате шта је обрнута крива приноса и зашто је то тако важно. Имајте на уму да нико не може са сигурношћу да предвиди шта ће се догодити у економији у наредних 12 месеци или две године. Али можемо бити сигурни да ће бити доста спекулација!

• Обвезнице - Инвестор.гов

  Шта су обвезнице? Обвезница је дужничко обезбеђење, слично ИОУ. Зајмопримци издају обвезнице за прикупљање новца од инвеститора који су им спремни позајмити новац на одређено време. Када купујете обвезницу, позајмљујете издаваоцу, који може бити држава,

• хттпс://ввв.цнбц.цом/2019/08/14/тхе-инвертед-ииелд-цурве-екплаинед-анд-вхат-ит-меанс-фор-иоур-монеи.

  Обрнута крива приноса означава тачку на графикону где краткорочне инвестиције у америчке обвезнице Министарства финансија плаћају више него дугорочне.