Шта је откуп акција? зашто бисте требали оспоравати основе

Откуп залиха или откуп акција је дефинисано

Откуп акција или откуп акција је куповина акција компаније од исте компаније која их је издала. Компанија купује сопствене акције на берзи на исти начин на који бисте то чинили и приликом куповине акција те компаније.

Како је овај чланак намењен просечном инвеститору на берзи, као и просечном човеку на улици или познатијем као лаички инвеститор деоница, покушаћу да ограничим своје расправе на то како то утиче на ову групу људи

Иако откупи деоница имају користи и недостатке и за акционаре и за матичну корпорацију, ја ћу се више позабавити ефектима које то има на акционара, а не на корпорацију.

Откуп акција може имати користи и недостатке

Исти маркетиншки принципи понуде и потражње

Откупом сопствених акција на отвореном тржишту, компанија у ствари откупљује неке од својих преосталих акција или стиче акције које плутају у широј јавности. Ово смањује број акција доступних јавности, што се надам да резултира растом тржишне цене деоница - основног деловања понуде и потражње. Ово је, више него било шта друго, примарни циљ програма откупа.

Зашто компанија откупљује сопствене акције

Када се компанија први пут формира, она продаје акције акционарима који потом постају процентуални власници новоформиране корпорације. На сличан начин када постојећа компанија из било ког разлога захтева више капитала, као што су финансирање операција, финансирање пројеката проширења, лансирање новог производа, стицање друге компаније итд., Она може позајмити новац од финансијских институција плаћајући високе каматне стопе. Или, може продати додатне акције јавности како би генерисао потребна новчана средства.

Супротно томе, када компанија добро послује и ако у каси има превише вишка готовине која није одмах потребна, може откупити или повући неке или све сопствене акције.

Постоји много разлога због којих компанија жели да откупи сопствене акције компаније. Неки од најважнијих су:

1. Уместо да исплати додатне новчане дивиденде из својих вишка готовинских резерви, може се одлучити да откупи своје акције што је један од начина награђивања акционара. Служи као новчани бонус акционарима без потребе да обећава континуитет плаћања.

2. Програм откупа може бити знак да је берзанска цена компаније можда потцењена и осећа да вреди улагати у себе.

3. Као одбрамбена игра за спречавање непријатељског преузимања од непожељних удварача. Откуп акција могао би резултирати ценом акција компаније која би била довољна да обесхрабри будућег просца.

4. Повећава однос зараде по акцији компаније - ЕПС - што може повећати његову цену акција, иако је ово нека врста излога.

Постоје још други разлози због којих би компанија желела да откупи своје акције, али их овде нећу спомињати, јер су то из сложенијих финансијских разлога који су можда превише замршени да би их разумео просечан лаички инвеститор.

Горе поменуте мотивације такође служе као бенефиције које акционару припадају у програму откупа. Ево како то функционише.

Какве користи акционар од откупа

Када компанија откупи своје акције, то готово аутоматски резултира растом цене акција на берзи. Погледајте одломак испод „ Откуп може да повећа цену залиха“. Ово је можда прва директна корист откупа.

Гледајући доњу табелу финансијских резултата корпорације МцДоналдс за трогодишњи период, видимо да је цена акција на почетку 2015. године била 94,25 долара. На крају године цена је ескалирала на 119,43 долара.

Због откупа акција и можда других повољних фактора, цена акција је стално ишла навише. На крају године достигла је највиших 119,43 долара по акцији. Под претпоставком да сте имали 200 акција МЦД-а, могли сте себи платити бонус на дивиденду продајући неке акције по много вишој цени.

Ово, међутим, смањује ваш власнички удео у компанији пошто сте предали неке од својих удела. То би вам могао бити недостатак ако компанија не повећа редовне исплате дивиденди, јер ћете сада добити мање новца за дивиденду за мању количину акција које поседујете.

Откуп може послужити за повећање дивиденде по акцији

Кад се ово каже, обично се дешава да ће компанија повећати своју стопу дивиденде због мањег броја акција које плутају на тржишту. На крају сте добили бонус од продаје неке ваше акције, плус настављате да примате исти износ редовних дивиденди. Као што можете видети у доњој табели, МЦД је повећавао своју дивиденду по акцији сваке од 2013-2015.

Откуп служи као дивидендни бонус

Користећи други пример, претпоставимо да је компанија КСИЗ зарадила 10 милиона долара од свог пословања. Компанија има политику додељивања 10% своје зараде за исплату новчаних дивиденди и има 500.000 неотплаћених акција. То значи 2,00 УСД готовинске дивиденде по акцији (10 милиона к 10% ÷ 500 000).

Под претпоставком да је компанија пре исплате дивиденде откупила 100.000 сопствених неисплаћених акција. То би смањило број плутајућих акција на 400 000. Ако компанија одржи исти проценат од 10% дивиденде на своју зараду од 10 милиона долара, тада би исплата готовине за сваку акцију сада износила 2,50 долара, израчунато на следећи начин: 10 милиона к 10% ÷ 400.000.

Откуп нуди пореске олакшице

Ово је једна од великих погодности које акционару нуди програм откупа акција. Као што сваки акционар који прима дивиденду зна, дивиденде које корпорација исплати у готовини опорезују се примаоцу као редовни приход. Али ако продате акције и остварите профит на продаји, ваша добит се опорезује као капитални добитак по повољнијим стопама.

Вратимо се примеру да имате 200 деоница МЦД деоница које држите више од једне године. Рецимо да је ваш просечни трошак ових акција, који сте полако акумулирали током година, 85 долара по акцији. Претпоставимо даље да вас ваш нето опорезиви годишњи приход (након одбитка) сврстава у порески разред од 25%. То значи да сте опорезовани са 25% за сав примљени приход, укључујући и новчане дивиденде.

Добит од продаје акција третира се под повољнијом стопом капиталне добити

Али ако бисте неке своје акције продали по тренутној тржишној цени од 119 долара, платили бисте само 15% пореза на капиталну добит на добит коју сте зарадили продајом. У овом случају 15% од 34 УСД (119 УСД мање од 85 УСД). Тако да вам може бити од користи што продате неке своје акције и платите мању пореску стопу на капиталну добит. Ваше дивиденде примљене на преостале акције биће опорезоване у оквиру 25% у коме се налазите. Али пошто сада имате мање удела, утицај пореза од 25% можда неће бити толико лош.

Откуп може повећати цену залиха

Будући да програм откупа смањује број деоница на тржишту, то је једнако повлачењу неотплаћених плутајућих акција. Капитална вредност предузећа подељена са издвојеним акцијама даје одређену књиговодствену вредност која је један од одлучујућих фактора у цени акције. Ово се назива нето вредност имовине акције или скраћено НАВ.

Још један фактор који утиче на цену акција је зарада компаније по акцији (ЕПС), која је зарада компаније подељена бројем непромењених акција. Ове две компоненте, НАВ и ЕПС саме за себе могу утицати на берзанску цену издатих акција компаније.

Пример: Компанија КСИЗ има укупну нето имовину (умањену за обавезе и капитал) од 10.000.000 УСД и непромењене плутајуће акције од 1.000.000 акција. Нето вредност имовине по акцији (НАВ), према томе, износи 10 долара (10 милиона долара подељено са милион акција). Откупом 100.000 акција остаје нето промет од 900.000, што онда прелази у НАВ од 11,11 долара

На исти начин, компанија КСИЗ са укупном нето зарадом од 500.000 УСД имала би вредност ЕПС-а од 0.50 УСД пре откупа. Након откупа 100.000 акција, НАВ компаније расте на 0,56 долара користећи исти метод израчунавања као и горе.

У стварном свету ова два фактора нису једина која утичу на берзанску цену. Ту је и најважнији елемент понуде и потражње, плус друга релевантна разматрања која резултирају коначном тржишном ценом. Без обзира на то, НАВ и ЕПС играју веома важне улоге.

Ефекти откупа акција на дивиденду и цену акције по акцији

Табела приказује ефекте откупа на акције компаније МцДоналдс Цорпоратион

НАПОМЕНА: Нижу цену акција на крају 2014. године проузроковали су фактори који нису повезани са откупом без којих би цена акције била већа.

Мана

Након што размотрите разне могуће сценарије у којима су откупи деоница корисни инвеститору деоница, немојте бити превише заљубљени у програм док не погледате потенцијалне замке система.

Компанија која откупљује своје акције можда то намерно ради како би вештачки повећала своју тржишну цену из разлога које би инвеститор требало да испита.

Многе компаније својим највишим руководиоцима исплаћују високе бонусе који су везани за учинак ЕПС-ове компаније. Као што је показано у датим примерима, ЕПС се може дотакнути излогом тако што ће се откупити акције. Побољшава ЕПС бројеве чинећи да компанија изгледа профитабилније, а заправо није. Оваква обрада прозора може довести до привременог повећања цена залиха са каснијим падом кратко време касније.

Компанија може да прибегне откупу када је достигла максималан потенцијал раста и више јој нису потребни њени новчани ресурси у ту сврху. Могућности за даљи раст зараде можда су достигле врхунац. То може указивати на стагнирање или чак пад будуће цене акција.

Инвеститори би требали бити посебно опрезни према компанијама које откупљују његове акције када наставе да носе велике износе дугорочних дугова у својим књигама.

Постоји занимљив чланак који се објавио у часопису УСА Тодаи у издању од 14. новембра 2015. Наслов је „ Откуп акција није увек добар посао за инвеститоре“

Да сумирам

Наизглед би изгледало да је програм откупа врло добар метод за дистрибуцију акумулираног богатства компаније њеним власницима, акционарима. Популарнији метод расподеле богатства акционарима је у облику дивиденде. Али дивиденде не повећавају вредност за акционаре што откуп може учинити.

Међутим, као што је наведено у овом чланку, може постојати много разлога, позитивних и негативних, зашто компанија откупљује своје акције. Инвеститори треба да изврше истрагу из разлога који стоје иза откупа, било да је то дугорочно добро или лоше. Опште је прихваћено у свету инвестирања да су откупи корисни само у кратком року. Његови дугорочни ефекти нису толико сјајни.

Опште је прихваћено у свету инвестирања да су откупи корисни само у кратком року. Његови дугорочни ефекти нису толико сјајни.